Krajobraz aktywów cyfrowych w coraz większym stopniu opiera się na stablecoinach, które pełnią rolę kluczowych połączeń między rozwijającym się światem kryptowalut a tradycyjnymi systemami finansowymi. Odzwierciedlając to rosnące znaczenie, główne instytucje finansowe prognozują znaczną ekspansję sektora stablecoinów, trend, który może potencjalnie zmienić wzorce popytu na określone rodzaje papierów wartościowych emitowanych przez rządy. Standard Chartered przedstawia szczególnie znaczącą prognozę dotyczącą tego potencjalnego wzrostu i jego konsekwencji.
Analitycy ze Standard Chartered prognozują znaczną ekspansję rynku stablecoinów, która potencjalnie osiągnie kapitalizację rynkową w wysokości 2 bilionów dolarów do 2028 roku. Ta prognoza jest w znacznym stopniu uzależniona od ustanowienia i wdrożenia korzystnych ram regulacyjnych w Stanach Zjednoczonych. Przewiduje się, że taka ekspansja wygeneruje szacowany wzrost popytu na amerykańskie bony skarbowe (T-bills) o 1,6 biliona dolarów w ciągu najbliższych lat, co zbiega się z kadencją obecnej administracji prezydenckiej. Geoff Kendrick, londyński analityk banku, podkreślił, że jasność regulacyjna pod rządami administracji Trumpa byłaby głównym katalizatorem tej przewidywanej ścieżki wzrostu.
Podsumowanie Kluczowych Prognoz
| Prognozowana kapitalizacja rynkowa stablecoinów (do 2028) | 2 biliony dolarów |
| Szacowany wynikowy popyt na T-bills | 1,6 biliona dolarów |
| Obecna kapitalizacja rynkowa stablecoinów | ~230 miliardów dolarów |
Zrozumienie Popytu na Bony Skarbowe
Przewidywany wzrost popytu na T-bills jest bezpośrednią konsekwencją modelu operacyjnego stosowanego przez większość głównych stablecoinów. Aby zapewnić utrzymanie ich wartości powiązanej, zazwyczaj z dolarem amerykańskim, emitenci utrzymują znaczne rezerwy. Krótkoterminowy dług rządowy, w szczególności T-bills, stanowi preferowany aktywa rezerwowy ze względu na wysoki poziom postrzeganego bezpieczeństwa, płynności i bezpośrednie powiązanie z dolarem amerykańskim. Kendrick uważa, że ta skoncentrowana aktywność zakupowa może wynieść branżę stablecoinów do pozycji największego pojedynczego nabywcy amerykańskich papierów wartościowych skarbowych. Ten napływ mógłby wchłonąć znaczną objętość nowo emitowanego krótkoterminowego długu rządowego, tworząc profil popytu odmienny od profilu inwestorów zagranicznych, którzy zazwyczaj dywersyfikują portfele w ramach różnych terminów zapadalności papierów skarbowych.
Wsparcie Regulacyjne i Status Rynku
Obecnie kapitalizacja rynkowa stablecoinów wynosi około 230 miliardów dolarów, odzwierciedlając znaczny ostatni wzrost – około 11% w tym roku i prawie 50% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wiodące stablecoiny, takie jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC), nadal dominują w sektorze. Znaczna uwaga skupia się na potencjalnych amerykańskich środkach legislacyjnych, w tym na proponowanych ustawach GENIUS Act i STABLE Act. Te ustawy mają na celu ustanowienie kompleksowej struktury regulacyjnej dla emisji i zarządzania stablecoinami. Wejście w życie takiego ustawodawstwa podczas obecnej kadencji prezydenckiej jest powszechnie postrzegane jako kluczowe dla uwolnienia znacznego wzrostu przewidywanego przez StanChart.
Konsekwencje dla Wpływu Dolara Amerykańskiego
Co ciekawe, proliferacja stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim może przyczynić się do wzmocnienia globalnej pozycji dolara amerykańskiego. W miarę jak te cyfrowe waluty stają się coraz głębiej zakorzenione w transakcjach finansowych i ekosystemach zdecentralizowanych finansów (DeFi), rośnie odpowiednio podstawowe zapotrzebowanie na aktywa rezerwowe denominowane w dolarach, głównie T-bills. Analiza Kendricka wskazuje, że ten mechanizm może potencjalnie równoważyć istniejące presje na dolara wynikające z międzynarodowych sporów handlowych lub trwających poszukiwań realnych alternatywnych globalnych walut rezerwowych. Silne efekty sieciowe inherentne dla rynku aktywów cyfrowych sugerują, że gdy rola dolara zostanie dodatkowo umocniona poprzez stablecoiny, może on okazać się odporny na wyzwania.
Hania to prawdziwa pasjonatka technologii, która potrafi godzinami dyskutować o zastosowaniach smart kontraktów i możliwościach sieci DeFi. Zawsze ma przy sobie notatnik, w którym zapisuje pomysły na nowe projekty kryptowalutowe i giełdowe. Znajomi żartują, że jeśli nie widzisz jej wśród ludzi, to pewnie testuje właśnie kolejną platformę stakingu – i udaje, że robi pranie!