Wzrost znaczenia stablecoinów, zwłaszcza USDt firmy Tether, stanowi istotną zmianę w globalnych finansach, demokratyzując dostęp do dolara amerykańskiego dla milionów ludzi, jednocześnie stawiając złożone pytania dotyczące stabilności monetarnej. Dzięki bezprecedensowej efektywności operacyjnej i szybko rosnącej bazie użytkowników, te cyfrowe aktywa przekształcają rynki wschodzące, choć ich długoterminowy wpływ na walutę, którą zabezpieczają, pozostaje przedmiotem intensywnych debat analitycznych.
- USDt firmy Tether jest największym stablecoinem na świecie, z kapitalizacją rynkową przekraczającą 162 miliardy dolarów.
- Firma osiągnęła 13,7 miliarda dolarów zysku, zatrudniając zaledwie 165 pracowników, co generuje ponad 83 miliony dolarów na pracownika.
- Tether obsługuje ponad 400 milionów użytkowników globalnie, dodając około 30 milionów nowych kwartalnie.
- Stablecoiny zapewniają natychmiastowy, bezgraniczny dostęp do dolara cyfrowego, omijając tradycyjną bankowość.
- Tether jest znaczącym nabywcą amerykańskich obligacji skarbowych, w 2023 roku zajmując siódme miejsce wśród największych nabywców.
- W 2022 roku Tether wykazał się odpornością, wykupując 7 miliardów dolarów w 48 godzin i 20 miliardów dolarów w 25 dni bez utraty powiązania z dolarem.
Model Operacyjny Tethera i Globalny Zasięg
Wyniki finansowe Tethera ukazują model niezrównanej efektywności: 13,7 miliarda dolarów zysku przy zaledwie 165 pracownikach, co generuje ponad 83 miliony dolarów na pracownika – to liczba znacząco przewyższająca gigantów technologicznych, takich jak NVIDIA. Poza swoją potęgą finansową, stablecoin USDt firmy Tether oferuje natychmiastowy, bezgraniczny dostęp do cyfrowego dolara, skutecznie omijając tradycyjną infrastrukturę bankową. To wyniosło USDt do kapitalizacji rynkowej przekraczającej 162 miliardy dolarów, czyniąc go największym stablecoinem na świecie. Dla milionów ludzi w gospodarkach dotkniętych hiperinflacją, takich jak Wenezuela, Argentyna i Turcja, stablecoiny stanowią kluczowe koło ratunkowe, chroniąc wartość przed szybko deprecjonującymi walutami lokalnymi. Tether informuje o dodawaniu około 30 milionów nowych użytkowników kwartalnie, obsługując obecnie ponad 400 milionów osób na całym świecie, oferując funkcjonalną alternatywę dla tradycyjnych kont bankowych w dolarach amerykańskich dla tych, którzy napotykają bariery systemowe.
Odporność Gospodarcza i Strategiczne Implikacje Fiskalne
Koncepcyjnie stablecoiny odzwierciedlają historyczną funkcję rynku eurodolara, kierując znaczną płynność dolarową poza konwencjonalne amerykańskie ramy regulacyjne. Umożliwiają większą płynność transakcyjną i zmniejszone tarcia dla użytkowników końcowych, oddzielając dostęp do dolara od tradycyjnej bankowości i kontroli rządowych. Tether strategicznie inwestuje swoje znaczne rezerwy w amerykańskie obligacje skarbowe, stając się znaczącym nabywcą długu amerykańskiego; w 2023 roku, według doniesień, zajął siódme miejsce wśród największych nabywców amerykańskich obligacji skarbowych, wyprzedzając kraje takie jak Szwajcaria i Arabia Saudyjska. Mimo to, użytkownicy stablecoinów zazwyczaj nie zarabiają odsetek od swoich aktywów; ich główna propozycja wartości polega na zapewnieniu stabilnego środka przechowywania wartości w warunkach niestabilności monetarnej.
Tether wykazał się również znaczną odpornością i efektywnym zarządzaniem płynnością. W 2022 roku, w obliczu presji rynkowej, firma z powodzeniem wykupiła 7 miliardów dolarów w ciągu 48 godzin i 20 miliardów dolarów w ciągu 25 dni, nie naruszając powiązania z dolarem, co zostało wzmocnione przez jej sojusz z głównym dealerem Cantor Fitzgerald. Chociaż stablecoiny mogą krótkoterminowo wzmocnić dolara poprzez stymulowanie popytu na amerykańskie obligacje, nie zmienia to zasadniczo strukturalnych wyzwań fiskalnych rządu USA. Przy szacowanym zapotrzebowaniu na 9 bilionów dolarów w tym roku na refinansowanie długu i utrzymanie wydatków, 162 miliardy dolarów zabezpieczające Tethera, choć znaczące dla pojedynczego podmiotu, pozostają stosunkowo niewielką frakcją. Ostatecznie, stablecoiny rozszerzają globalny zasięg monetarny dolara, ale ta szersza sieć może paradoksalnie ułatwić większą elastyczność fiskalną rządu USA, potencjalnie opóźniając, a nie rozwiązując, leżące u podstaw nierównowagi gospodarcze.
Jerry od lat związany jest z rynkami finansowymi i specjalizuje się w analizie trendów kryptowalutowych. Swoje doświadczenie zdobywał w różnych zakątkach świata, a każdą wolną chwilę spędza na śledzeniu wykresów i czytaniu nowości z branży blockchain. Plotka głosi, że potrafi rozpoznać spadek Bitcoina nawet przez sen – i wtedy budzi się, by zapytać: „A może to tylko korekta?”