SEC USA: Koniec regulacji przez egzekucję – Nowa era dla kryptowalut i innowacji

Pejzaż regulacyjny dla aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych jest gotowy na znaczącą transformację, a Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) obiera nowy kierunek strategiczny. Ta zmiana, napędzana kompleksową mapą drogową Białego Domu, sygnalizuje odejście od dotychczasowych podejść skoncentrowanych na egzekwowaniu prawa w kierunku ram zaprojektowanych w celu wspierania innowacji przy jednoczesnym zapewnieniu solidnej ochrony inwestorów. Centralnym elementem tego nowego rozdziału jest zbliżające się uruchomienie Grupy Prezydenckiej ds. Aktywów Cyfrowych, inicjatywy wspieranej przez Przewodniczącego SEC Paula Atkinsa, mającej na celu ustanowienie jaśniejszych, bardziej adaptacyjnych zasad dla rozwijającej się gospodarki kryptograficznej.

• Odejście SEC od „regulacji poprzez egzekwowanie prawa” na rzecz ram wspierających innowacje.
• Uruchomienie Grupy Prezydenckiej ds. Aktywów Cyfrowych w celu ustanowienia jaśniejszych zasad.
• Przewartościowanie klasyfikacji aktywów cyfrowych – mniej tokenów uznawanych za papiery wartościowe.
• Wprowadzenie dostosowanych zwolnień i „bezpiecznych przystani” dla projektów krypto.
• Nacisk na współpracę z branżą i potrzebę legislacji dla trwałej pewności regulacyjnej.

Mandat dla Jasności i Innowacji

Podczas niedawnego wystąpienia na Wyoming Blockchain Symposium, Przewodniczący SEC Paul Atkins przedstawił „Projekt Krypto”, nakreślając zobowiązanie agencji do odejścia od „regulacji poprzez egzekwowanie prawa”. To nowe stanowisko jest bezpośrednią odpowiedzią na szerszą strategię Białego Domu dotyczącą aktywów cyfrowych, przy czym administracja Prezydenta Donalda Trumpa aktywnie wspiera wysiłki na rzecz umocnienia pozycji Stanów Zjednoczonych w tym rozwijającym się sektorze. Grupa Prezydencka ds. Aktywów Cyfrowych ma za zadanie wdrożyć kluczowe rekomendacje z Grupy Roboczej Prezydenta ds. Rynków Aktywów Cyfrowych, dążąc do harmonizować działania regulacyjne pomiędzy organami rządowymi.

Podstawową zasadą tego zmienionego podejścia jest bardziej zniuansowana klasyfikacja aktywów kryptograficznych. W znaczącej rozbieżności z jego poprzednikiem, Garym Genslerem, który często kategoryzował większość aktywów kryptograficznych jako papiery wartościowe, Atkins stwierdził, że „bardzo niewiele tokenów to papiery wartościowe”. Podkreślił, że kluczowym czynnikiem jest nie sam token, ale jego opakowanie, marketing i sprzedaż publiczna. Ta reinterpretacja sugeruje środowisko regulacyjne, które mogłoby ułatwić legalnym projektom kryptograficznym działanie w USA bez automatycznego podlegania tradycyjnym wymogom rejestracji papierów wartościowych.

W Kierunku Dostosowanych Ram Regulacyjnych

Zobowiązanie SEC obejmuje ścisłe przestrzeganie mapy drogowej polityki opublikowanej w lipcu przez Grupę Roboczą Prezydenta ds. Aktywów Cyfrowych. To dostosowanie ma na celu zmniejszenie sprzecznych sygnałów regulacyjnych i stworzenie spójnego środowiska dla firm zajmujących się aktywami cyfrowymi. Atkins wskazał, że SEC planuje wprowadzić dostosowane zwolnienia, bezpieczne przystanie oraz nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji. Posunięcie to zastąpiłoby wcześniej postrzegane regulacje „jednolite dla wszystkich”, oferując większą elastyczność dla działań takich jak początkowe oferty monet (ICO), airdropy, nagrody sieciowe oraz rozwój zdecentralizowanych aplikacji.

Podkreślając, że te nowe ramy nie oznaczają „wolnej amerykanki”, Atkins zaznaczył ich cel: stworzenie struktury, która jednocześnie chroni inwestorów i zachęca do odpowiedzialnego wzrostu. Podejście to zyskało poparcie prominentnych interesariuszy branżowych, w tym firm venture capital, takich jak Andreessen Horowitz, oraz grup rzecznictwa, takich jak DeFi Education Fund. Podmioty te aktywnie lobbowały za „bezpiecznymi przystaniami”, aby zmniejszyć ryzyko egzekwowania prawa dla deweloperów, sprzyjając większemu zaufaniu do innowacji z siedzibą w USA w porównaniu z alternatywami zagranicznymi.

Droga Naprzód: Współpraca i Pewność Prawna

Przewodniczący SEC Atkins potwierdził otwartość agencji na opinie branży, uznając ich kluczową rolę w kształtowaniu skutecznych regulacji. Podkreślił jednak również, że chociaż SEC może dostosować swoje podejście, trwała pewność regulacyjna będzie ostatecznie zależała od nowego ustawodawstwa. Zaznaczył, że działania egzekucyjne powinny być zarezerwowane dla przypadków jawnego oszustwa, wyłudzeń lub nadużyć, pozwalając legalnym projektom na niezbędną przestrzeń do rozwoju i wniesienia wkładu w gospodarkę cyfrową.

To partnerskie współdziałanie między SEC a grupą roboczą administracji Białego Domu stanowi potencjalnie przełomowy moment dla amerykańskiej regulacji finansowej. Poprzez wspieranie środowiska jasności regulacyjnej i innowacji, Stany Zjednoczone dążą do umocnienia swojej pozycji globalnego lidera w przestrzeni aktywów cyfrowych, równoważąc solidną ochronę konsumentów z dynamicznym potencjałem technologii blockchain.