Droga do kompleksowej regulacji stablecoinów w Stanach Zjednoczonych napotkała niedawno na znaczącą przeszkodę, ponieważ wysiłki legislacyjne w Senacie utknęły w martwym punkcie. Ten rozwój sytuacji pozwolił głównym emitentom stablecoinów, w szczególności Tether, kontynuować działalność bez natychmiastowego, bezpośredniego nadzoru federalnego, co było sytuacją uważnie obserwowaną przez wielu w przestrzeni zdecentralizowanych finansów (DeFi).
Ustawa GENIUS: Cele i przeszkody
Proponowana ustawa, znana jako Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, nie miała na celu radykalnego przeglądu. Zamiast tego, jej celem było wprowadzenie rozsądnych zabezpieczeń dla rynku stablecoinów, jak wielu uważało. Kluczowe cele obejmowały ustanowienie wymagań licencyjnych dla emitentów, nakaz regularnego ujawniania rezerw oraz objęcie tych podmiotów nadzorem federalnym. Zwolennicy postrzegali te środki jako niezbędne kroki w kierunku większej przejrzystości i odpowiedzialności w szybko rozwijającym się sektorze.
Pomimo początkowego ponadpartyjnego zainteresowania, ustawa GENIUS nie zdołała uzyskać wystarczającej liczby głosów, aby przejść do formalnej debaty. Ustawa, pierwotnie wprowadzona przez senatora Billa Hagerty’ego i współsponsorowana przez prominentnych Republikanów, napotkała trudności po zmianach wprowadzonych krótko przed głosowaniem. Te poprawki w ostatniej chwili rzekomo wywołały zamieszanie i wycofanie poparcia przez niektórych demokratycznych ustawodawców, którzy twierdzili, że mieli niewystarczająco dużo czasu na przejrzenie zmian. Brak ponadpartyjnego poparcia okazał się kluczowy, gdyż ustawa jest obecnie sponsorowana wyłącznie przez republikańskich senatorów.
Kluczowe postanowienia i obawy branży
Jednym z bardziej kontrowersyjnych aspektów zmienionej ustawy było włączenie klauzuli o „eksterytorialności”. Postanowienie to zobowiązałoby zagranicznych emitentów stablecoinów do przestrzegania amerykańskich przepisów, jeśli oferują usługi amerykańskim klientom. Dla podmiotu takiego jak Tether, który działa globalnie, mogłoby to znacząco zmienić jego krajobraz regulacyjny, potencjalnie kończąc jego działalność w postrzeganej szarej strefie regulacyjnej.
Ponadto, zaktualizowana ustawa poszerzyła definicję „dostawcy usług cyfrowych aktywów”. Ten rozszerzony zakres potencjalnie obejmuje teraz deweloperów, węzły walidujące i operatorów portfeli samoobsługowych. Taka zmiana wywołała obawy w społeczności DeFi dotyczące obciążeń związanych z przestrzeganiem przepisów, które mogłyby zostać nałożone na różnych uczestników zdecentralizowanych protokołów, w szczególności w odniesieniu do Ustawy o Tajemnicy Bankowej (Bank Secrecy Act) i przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML). Zmieniona ustawa wprowadziła również kary za używanie nieautoryzowanych zdecentralizowanych stablecoinów i przyznała Sekretarzowi Skarbu uprawnienia do łagodzenia regulacji dla mniejszych projektów lub działania jednostronnie w „nagłych okolicznościach”, budząc pytania o potencjalne nadużycie władzy wykonawczej.
Chociaż ustawa poddałaby emitentów bardziej rygorystycznemu nadzorowi, zawierała również postanowienia zezwalające dostawcom stablecoinów na ekspansję na inne rodzaje aktywów, co mogłoby przynieść długoterminowe korzyści ugruntowanym graczom.
Przyszłe perspektywy regulacji stablecoinów
Niepowodzenie w uchwaleniu ustawy GENIUS nie oznacza koniecznie końca drogi dla legislacji dotyczącej stablecoinów w USA. Kilku obserwatorów branży i ustawodawców uważa, że ustawa, lub podobna jej wersja, może zostać ponownie przedłożona do rozpatrzenia. Kara Calvert, Wiceprezes ds. Polityki USA w Coinbase, wyraziła optymizm, stwierdzając: „Jeszcze powalczy”. Przyznała, że jest rozczarowana natychmiastowym wynikiem, ale nie postrzega tego jako śmiertelnego ciosu dla wysiłków regulacyjnych.
Podobnie, Cody Carbone, CEO grupy lobbingowej The Digital Chamber, scharakteryzował głosowanie jako przeszkodę, a nie porażkę. Niektórzy analitycy spekulują, że kolejna próba zainicjowania dyskusji nad ustawą o stablecoinach może nastąpić stosunkowo szybko. Nadrzędnym celem pozostaje ustanowienie jasnych ram regulacyjnych, które chronią konsumentów i wspierają innowacje w przestrzeni cyfrowych aktywów, zapewniając USA wiodącą rolę w technologii finansowej. Rozwój takich ram jest uważany za kluczowy dla dojrzałości koncepcji cyfrowego dolara w największej gospodarce świata.
Mateusz jest programistą blockchain, który swoją przygodę z kryptowalutami rozpoczął w czasach, gdy mało kto wiedział, czym jest Bitcoin. Od tamtej pory uczestniczył w wielu innowacyjnych projektach, pomagając w rozwoju zdecentralizowanych aplikacji. Mówi się, że kiedy na horyzoncie widać „zieloną świecę”, Mateusz rzuca wszystko i biegnie do komputera, bo „przecież samo się nie zahodluje”!