Ostatnie badanie akademickie ujawniło znaczące wykorzystanie arbitrażu na Polymarket, zdecentralizowanej platformie rynków predykcyjnych, ukazując blisko 40 milionów dolarów zysków wygenerowanych przez zaawansowanych traderów w ciągu jednego roku. Badanie podkreśla, w jaki sposób zautomatyzowane strategie wykorzystywały przejściowe błędne wyceny, szczególnie na rynkach predykcyjnych dotyczących polityki o wysokim wolumenie, takich jak wybory prezydenckie w USA w 2024 roku, co uwypukla systemowe podatności w zdecentralizowanych ekosystemach zakładów.
- Badanie przeprowadzone przez naukowców z IMDEA Networks Institute, opublikowane na arXiv.
- Analiza objęła 86 milionów zakładów z okresu od kwietnia 2024 do kwietnia 2025 roku.
- Zyski w wysokości blisko 40 milionów dolarów wygenerowano dzięki wykorzystywaniu arbitrażu.
- Zaawansowani traderzy, często używający botów, wykorzystywali tymczasowe nieefektywności.
- Rynki polityczne, w tym wybory prezydenckie w USA 2024, były najbardziej dochodowe.
Szczegóły Badania i Wykryte Zjawiska
Odkrycia te pochodzą z kompleksowego badania przeprowadzonego przez naukowców z IMDEA Networks Institute, opublikowanego na arXiv w sierpniu 2025 roku. Ich analiza objęła obszerny zbiór danych zawierający 86 milionów zakładów umieszczonych w różnych kategoriach Polymarket między kwietniem 2024 a kwietniem 2025 roku. Badanie to wskazuje, że niewielka grupa bardzo aktywnych uczestników, często wykorzystujących programy działające jak boty, konsekwentnie generowała wolne od ryzyka zyski poprzez wykorzystywanie tymczasowych nieefektywności w kursach platformy, określanych przez rynek. Na przykład, trzy najważniejsze portfele zidentyfikowane przez badanie łącznie uzyskały około 4,2 miliona dolarów z ponad 10 200 zakładów w tym okresie.
Mechanizm Arbitrażu na Polymarket
Model operacyjny Polymarket, który opiera się na siłach rynkowych, a nie na centralnym organie, w celu określania kursów wydarzeń, nieumyślnie tworzy te możliwości arbitrażowe. Uczestnicy kupują „udziały” w przyszłych wynikach, wyceniane od 0,01 do 1 dolara, co odpowiada domyślnej prawdopodobieństwa od 1% do 100%. Podczas gdy suma wszystkich potencjalnych wyników w danym wydarzeniu idealnie powinna wynosić 100%, krótkoterminowe wahania rynkowe mogą spowodować, że zagregowane prawdopodobieństwa tymczasowo przekroczą ten próg. Ta „dodatkowa marża” pozwala traderom na jednoczesne kupowanie i sprzedawanie przeciwnych wyników w celu uzyskania gwarantowanego zysku, co jest klasyczną strategią arbitrażową. Badanie zidentyfikowało dwa główne typy arbitrażu: w ramach jednego rynku z powodu niedopasowanych prawdopodobieństw oraz na wielu rynkach, gdzie wynik jednego wstępnego wydarzenia wpływa na powiązane zakłady.
Rynki Polityczne Najbardziej Opłacalne
Rynki predykcyjne związane z polityką, w szczególności te dotyczące wyborów prezydenckich w USA w 2024 roku, okazały się najbardziej lukratywne dla tych strategii arbitrażowych. Analiza przeprowadzona przez Dune Analytics wykazała, że miesięczny wolumen zakładów na Polymarket w okresie wyborczym przekroczył 2,6 miliarda dolarów, stanowiąc żyzny grunt do wykorzystywania różnic cenowych. Podczas gdy rynki sportowe oferowały większą liczbę indywidualnych możliwości arbitrażowych, ogólny potencjał zysku w zakładach politycznych był znacznie wyższy. Większość transakcji arbitrażowych przynosiła zyski od 1% do 5%, choć badanie odnotowało rzadkie przypadki skrajnej nieefektywności, takie jak jeden uczestnik generujący prawie 59 000 dolarów z minimalnej inwestycji 0,02 dolara w przeciwne udziały.
Wnioski i Konsekwencje dla Przyszłości
Trwałość takich działań wykorzystujących luki rodzi krytyczne pytania dotyczące długoterminowej rentowności i uczciwości zdecentralizowanych platform predykcyjnych. W miarę jak platformy te zyskują na popularności i przyciągają większe wolumeny zakładów, oczekuje się wzrostu złożoności i rozpowszechnienia strategii arbitrażowych, odzwierciedlając trendy obserwowane w szerszym sektorze zdecentralizowanych finansów (DeFi). Badanie to służy jako krytyczne spojrzenie na to, jak projekt rynku w środowiskach zdecentralizowanych może nieumyślnie tworzyć możliwości systematycznego wykorzystywania, potencjalnie podważając zaufanie użytkowników i wpływając na postrzeganą integralność tych powstających ekosystemów finansowych.
Mateusz jest programistą blockchain, który swoją przygodę z kryptowalutami rozpoczął w czasach, gdy mało kto wiedział, czym jest Bitcoin. Od tamtej pory uczestniczył w wielu innowacyjnych projektach, pomagając w rozwoju zdecentralizowanych aplikacji. Mówi się, że kiedy na horyzoncie widać „zieloną świecę”, Mateusz rzuca wszystko i biegnie do komputera, bo „przecież samo się nie zahodluje”!