Globalny krajobraz finansowy obserwuje przyspieszone dążenie do regulacji stablecoinów, w dużej mierze katalizowane przez niedawne zmiany legislacyjne w Stanach Zjednoczonych. Wraz z tym, jak administracja prezydenta Donalda Trumpa poparła stablecoiny powiązane z dolarem poprzez wprowadzenie w życie ustawy GENIUS Act, główne gospodarki azjatyckie pilnie opracowują własne ramy prawne. Ten zwrot podkreśla rosnącą integrację stablecoinów z szerszym systemem finansowym, skłaniając kluczowych graczy, takich jak Korea Południowa i Hongkong, do rozważenia złożonych kwestii politycznych, podczas gdy Chiny po cichu badają możliwości w zakresie aktywów cyfrowych zabezpieczonych juanem.
- Ustawa amerykańska GENIUS Act przyspiesza globalne regulacje stablecoinów.
- W Korei Południowej proponowana ustawa Digital Asset Basic Act ma na celu stworzenie stabilnych monet zabezpieczonych wonem, napotykając sprzeciw Banku Korei.
- Hongkoński Urząd Monetarny (HKMA) priorytetowo traktuje rzeczywistą wartość stablecoinów, czyniąc Hongkong poligonem doświadczalnym dla aktywów zabezpieczonych juanem.
- Chiński Bank Centralny sygnalizuje potencjalną rolę stablecoinów w finansach globalnych, mimo zakazu kryptowalut na kontynencie.
- Stablecoiny zabezpieczone dolarem dominują na rynku globalnym z wartością 256 mld USD, znacznie przewyższając stablecoiny powiązane z euro (403 mln USD).
- Wysokie zapotrzebowanie w Korei Południowej: w pierwszym kwartale 2024 roku w stablecoinach powiązanych z dolarem obrócono ponad 41 mld USD.
Regulacyjne Rozdroże Korei Południowej
W Korei Południowej debata regulacyjna dotycząca stablecoinów nasiliła się. Rządząca partia, kierowana przez prezydenta Lee Jae Myunga, wprowadziła ustawę Digital Asset Basic Act, dążąc do stworzenia prawnej ścieżki dla krajowych podmiotów do emisji stablecoinów zabezpieczonych wonem. Jednak propozycja ta spotkała się z natychmiastową obawą ze strony Banku Korei. Ryoo Sangdai, starszy wiceprezes banku, wyraził obawy, że stablecoiny mogą zakłócić politykę kapitałową i utrudnić wysiłki na rzecz internacjonalizacji koreańskiego wona. Gubernator Rhee Chang Yong powtórzył te obawy, kreśląc paralele do niestabilności związanej z prywatną emisją walut w XIX wieku. John Park, szef Arbitrum Foundation w Korei, podkreślił globalne powiązania stablecoinów, zwracając uwagę na ich potencjał jako efektywnych mostów do rynków międzynarodowych za pośrednictwem zdecentralizowanych giełd. Opowiadał się za tym, aby banki centralne raczej kierowały, niż utrudniały tę ewolucję. Pilność sytuacji jest widoczna w danych rynkowych: stablecoiny zabezpieczone dolarem dominują na globalnym rynku z udziałem 256 miliardów dolarów, marginalizując stablecoiny powiązane z euro, których wartość wynosi 403 miliony dolarów, mimo że Europa posiada już ugruntowane regulacje. Na rynku krajowym, według danych Banku Korei, Koreańczycy Południowi tylko w pierwszym kwartale obrócił ponad 41 miliardami dolarów w USDT, USDC i USDS, co podkreśla znaczne lokalne zapotrzebowanie.
Rola Hongkongu w Strategii Stablecoinowej Chin
Hongkong szybko posuwa się naprzód z agendą regulacyjną dotyczącą stablecoinów. Hongkoński Urząd Monetarny (HKMA) koncentruje się na zapewnieniu, aby stablecoiny wykazywały namacalną, rzeczywistą wartość. Eksperci branżowi zauważają, że wiele firm ubiegających się o licencje na emisję stablecoinów zabezpieczonych juanem jest już aktywnych w globalnych płatnościach w juanach, co pozycjonuje Hongkong jako kluczowy poligon doświadczalny dla instrumentów finansowych bezpośrednio powiązanych z chińską walutą. Podczas gdy kontynentalne Chiny utrzymują publiczny zakaz handlu kryptowalutami, można zaobserwować subtelne zmiany. W czerwcu gubernator Chińskiego Banku Centralnego Pan Gongsheng wskazał, że stablecoiny mogą odegrać rolę w globalnych finansach, zwłaszcza w obliczu rosnących napięć geopolitycznych wpływających na płatności transgraniczne. Oświadczenie to wpłynęło na nastroje, czego dowodem jest niedawne uzyskanie licencji kryptograficznej w Hongkongu przez dużą chińską państwową firmę maklerską. Niemniej jednak, konsensus wśród obserwatorów branżowych, w tym Lily King z Cobo, jest taki, że Hongkong prawdopodobnie pozostanie kontrolowaną „piaskownicą” dla chińskich eksperymentów, a Pekin utrzyma restrykcyjne stanowisko wobec kontynentu.
Popyt Rynkowy i Przyszłe Trajektorie
Mimo złożoności regulacyjnych, utrzymuje się znaczące zapotrzebowanie użytkowników na stablecoiny. W Korei Południowej około 18 milionów osób, co stanowi ponad jedną trzecią populacji, jest już zaangażowanych w rynek kryptowalut. Yoann Turpin, współzałożyciel Wintermute, podkreślił, że stablecoiny mogą oferować bardziej wydajny system on-chain dla przepływów kapitałowych, rozwiązując istniejące wyzwania, takie jak kontrole kapitału. Sam Seo z Kaia DLT Foundation podkreślił odrębną użyteczność stablecoina zabezpieczonego wonem w porównaniu z jego odpowiednikami w dolarach amerykańskich. Podczas gdy krótkoterminowa płynność może faworyzować wymiany między wonem a USDT, długoterminowa wizja wymaga stablecoinów z różnych walut krajowych, aby ułatwić bezpośrednie pary i zwiększyć efektywność rozliczeń transgranicznych. Ten trwający wyścig regulacyjny wśród narodów azjatyckich odzwierciedla strategiczny imperatyw zarządzania finansowymi implikacjami przyjęcia stablecoinów, jednocześnie walcząc o wpływy w ewoluującym globalnym krajobrazie aktywów cyfrowych.
Jerry od lat związany jest z rynkami finansowymi i specjalizuje się w analizie trendów kryptowalutowych. Swoje doświadczenie zdobywał w różnych zakątkach świata, a każdą wolną chwilę spędza na śledzeniu wykresów i czytaniu nowości z branży blockchain. Plotka głosi, że potrafi rozpoznać spadek Bitcoina nawet przez sen – i wtedy budzi się, by zapytać: „A może to tylko korekta?”